AIR LIQUIDE : le Covid-19 pèse sur les perspectives
Le 24 avril 2020 à 17:13
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Air Liquide a publié un chiffre d'affaires solide au premier trimestre, mais dévoilé des prévisions prudentes en raison de l'impact du Covid-19. En Bourse, ce conservatisme, pourtant marque de fabrique du spécialiste français des gaz industriels, est sanctionné. Le titre abandonne 1,6% à 115,70 euros.
Air Liquide a réalisé au premier trimestre 2020 un chiffre d'affaires de 5,37 milliards d'euros, en hausse de 0,6% en organique malgré la crise sanitaire.
Air Liquide a indiqué que ses gains d'efficacité ont atteint 91 millions d'euros, en hausse de 18 % grâce notamment à une contribution accrue de la zone Amériques. L'objectif annuel désormais fixé à plus de 400 millions d'euros est maintenu pour 2020 malgré la crise sanitaire.
En termes de perspectives, le fleuron industriel a observé fin mars une reprise de l'activité en Chine, alors que les zones Europe, Amériques et Afrique Moyen-Orient traversent la phase critique de la crise sanitaire, dont les effets les plus importants sont anticipés au deuxième trimestre.
Air Liquide est néanmoins confiant dans sa capacité à augmenter à nouveau sa marge opérationnelle et à réaliser un résultat net proche de celui de 2019, à taux de change constant.
Le résultat net 2020 publié devrait être en croissance si le projet de cession de sa filiale allemande Schülke se réalise pendant l'année, a précisé le groupe.
Le résultat net récurrent 2020, c'est à dire hors plus value liée à la cession de Schülke et hors éléments exceptionnels significatifs, devrait être proche du résultat net récurrent 2019 à taux de change constant. Jefferies a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 149 euros sur Air Liquide. Le broker a salué le solide début d'année et les gains du productivité du spécialiste des gaz industriels. Certes, le deuxième trimestre sera bien plus difficile, mais c'est attendu, rappelle le bureau d'études.
Goldman Sachs a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 125 euros. Le broker estime que cette performance confirme la résistance des activités du groupe, malgré la révision à la baisse de ses objectifs annuels. Air Liquide table désormais sur un bénéfice net stable et non plus en croissance, en raison du Covid-19.
L'Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de gaz industriels et médicaux (95,5%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industries (75,1%), santé (15,5%) et électronique (9,4%) ;
- autres (4,5%) : activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (12,4%), Europe (25,9%), Etats-Unis (32,3%), Amérique (5,6%), Asie-Pacifique (20%), Afrique et Moyen Orient (3,8%).