Oddo BHF s'attend à un solide 2ème trimestre 2023 (publication le 26 juillet) avec un EBIT Ajusté en progression de 28% par rapport au 2ème trimestre 2022 principalement tiré par Airbus Commercial.
' Sur ce segment, nous tablons sur un EBIT Ajusté de 1 569 ME (+29.6%) pour un CA de 12.4 MdE, soit une marge de 12.7% (-80 pb ou -72 pb hors R&D et reprise de provision), porté par i/un fort effet volume avec la livraison de 34 appareils supplémentaires par rapport au T2 2022 dont 29 A320 ; ii/ une amélioration de 5 cents de la couverture USD ; iii/ une amélioration de la rentabilité du programme A350 grâce à la livraison de 3 appareils supplémentaires et iv/ un meilleur amortissement des coûts fixes ' indique Oddo BHF.
L'analyste table sur un FCF Ajusté de 1 815 ME, supérieur à celui du 2ème trimestre 2022, après une consommation de 889 ME au 1er trimestre.
' Nous sommes incrémentalement plus confiant sur notre estimation de 735 livraisons en 2023 (peut être à l'exception de l'A220) et sur notre prévision de 840 en 2024 ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo BHF confirme son conseil à Surperformance sur le titre et son objectif de cours de 145 E
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Airbus SE est le n° 1 européen et le n° 2 mondial de l'industrie aéronautique, spatiale et de la défense. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- avions commerciaux (71,8%). Le groupe est n° 1 mondial des avions de plus de 100 sièges ;
- systèmes de défense et aérospatiaux (17,4%) : avions militaires (notamment avions de transport, de surveillance maritime, de chasse anti-sous-marins et de ravitaillement en vol), équipements spatiaux (lanceurs orbitaux, satellites d'observation et de communication, appareils à turbopropulseurs, etc.), systèmes de défense et de sécurité (systèmes de missiles, systèmes électroniques et de télécommunications, etc.). Airbus SE propose également des services de formation et de maintenance des avions ;
- hélicoptères civils et militaires (10,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (39,3%), Asie-Pacifique (28,6%), Amérique du Nord (21,1%), Moyen Orient (6%), Amérique latine (2,7%) et autres (2,3%).