ALSTOM : La valeur du jour à Paris - ALSTOM fait de la résistance
Le 24 juillet 2013 à 11:30
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Deuxième plus forte hausse du CAC 40 (+3,17% à 26,535 euros), Alstom a réalisé un chiffre d'affaires de 4,6 milliards d'euros au premier trimestre, clos le 30 juin dernier, soit un repli de 2% à structure et taux de change constants. En l'absence de grands projets, le carnet de commandes a, lui, chuté de quelque 32% à 4,1 milliards d'euros. Invoquant "un environnement commercial difficile", le spécialiste des infrastructures d'énergie et de commandes a toutefois enregistré "un niveau soutenu de commandes de petite et moyenne tailles".
Représentant 31 mois de ventes, le carnet de commandes s'est, lui, élevé à 51 milliards d'euros à fin juin.
"Les appels d'offre demeurent nombreux, en particulier dans les pays émergents", a commenté le PDG d'Alstom Patrick Kron, lequel a également souligné que "le chiffre d'affaires en ce début d'année est légèrement inférieur à celui de 2012, avec un impact négatif des taux de change".
S'agissant des perspectives, le dirigeant dit escompter une hausse des ventes au cours de l'année. Le groupe a de surcroît maintenu son objectif d'une croissance organique modeste pour l'exercice, avec une marge opérationnelle stable. Celle-ci devrait s'améliorer par la suite, pour atteindre environ 8% dans les 2 à 3 années à venir.
CM-CIC a réagi à cette publication, réitérant sa recommandation Achat et son objectif de cours de 35 euros. Indépendamment de perspectives jugées incertaines à court terme, la faible valorisation du titre offre selon lui un point d'entrée intéressant.
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).
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