Zurich (awp) - L'équipementier du bâtiment Arbonia a fait face en seconde partie d'année dernière à l'envolée des coûts, notamment de l'énergie, et aux pénuries de certains matériaux, alors que les clients ont effectué un déstockage massif. La situation devrait peser sur la rentabilité brute de l'entreprise en 2022. Ces nouvelles pénalisaient le titre en Bourse.

Parmi les défis auxquels le groupe a fait face au second semestre de l'exercice écoulé, ce dernier a cité la hausse des prix des matériaux, pour la logistique et de l'énergie, les pénurie de produits, la hausse des taux d'intérêt et l'appréciation du franc. A cela est venu s'ajouter un mouvement de déstockage chez les clients, se traduisant par un recul des volumes pour les panneaux de chauffage (jusqu'à -25%), les portes de douches et les portes, a énuméré Arbonia jeudi dans un communiqué.

A l'opposée, Arbonia a bénéficié d'une croissance des volumes à deux chiffres dans les pompes à chaleur, les ventilations, le chauffage au sol et les accumulateurs d'énergie.

La direction a bien effectué des hausses de prix dans ses deux divisions, mais l'envolée des coûts a pénalisé le résultat.

Concrètement, le groupe thurgovien s'attend pour 2022 à une croissance organique "légèrement supérieure à 5%" et un chiffre d'affaires "d'environ 1,2 milliard de francs suisses", selon des résultats préliminaires. La marge brute d'exploitation (Ebitda) avant élément exceptionnel devrait s'établir à "environ 9,5%" sur l'exercice précédent. Les résultats détaillés pour 2022 ainsi que les perspectives pour l'année en cours seront publiés le 28 février.

En 2021, les ventes avaient progressé de 14,2%, ou de 11,6% ajustées des effets de change et d'acquisitions, à 1,19 milliard. La marge Ebitda ajustée avait atteint 11,3% pour un résultat brut d'exploitation de 134,3 millions.

En août, le président Alexander von Witzleben avait indiqué que le groupe tablait en 2022 sur une marge Ebitda proche de 11%. La croissance du chiffre d'affaires était alors attendue à plus de 5%. Le directeur des finances Daniel Wüest avait pour sa part averti que la hausse des coûts de l'énergie devrait se chiffrer à 20 millions.

Une meilleure valeur ailleurs, selon les analystes

Pour la suite des événements, la direction a souligné que les objectifs à l'horizon 2026 demeuraient inchangés. Ces derniers prévoient notamment une croissance organique supérieure à 5% et un Ebitda dépassant la barre des 200 millions de francs suisses.

"Arbonia ne va probablement pas gagner suffisamment pour compenser les coûts du capital et ne va pas générer de flux de trésorerie disponible", ont averti les analystes de Vontobel dans une note. L'objectif de prix a été fixé à 13 francs suisses et la banque de gestion "perçoit clairement une meilleure valeur ajoutée ailleurs dans le secteur".

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) s'attend quant à elle à un Ebitda d'environ 117 millions de francs suisses en 2022, contre 128 millions dans ses précédentes projections. Les perspectives pour 2023 devraient également être "quelque peu rabotées", a souligné l'établissement cantonal dans un commentaire qui recommande le titre à "pondérer".

A la Bourse, cet avertissement sur résultats a plombé l'action, qui a terminé en recul de 7,6% à 13,42 francs suisses, dans un SPI en hausse de 0,40%.

al/fr/ib/jh