La demande d'obligations fédérales et d'État indiennes devrait dépasser l'offre au cours des prochaines années, ce qui fera baisser le coût des fonds pour l'exercice en cours et le prochain, a déclaré un analyste de haut niveau de la société de courtage Axis Capital.

Bien que les emprunts combinés du gouvernement central et des gouvernements des États puissent tomber à 18 billions de roupies (215,49 milliards de dollars) au cours de l'exercice financier se terminant en mars 2025, la demande sera largement supérieure à ce niveau même si les investisseurs étrangers n'achètent pas davantage de dette indienne, a déclaré Neelkanth Mishra, responsable de la recherche chez Axis Capital, dans une note datée du 1er juillet.

"L'écart entre l'offre et la demande affecte les primes de terme, qui peuvent encore baisser", a déclaré M. Mishra.

Actuellement, l'écart entre le rendement de l'obligation de référence à 10 ans et le rendement de la dette publique de même durée est d'environ 31 à 35 points de base.

L'équilibre favorable entre l'offre et la demande a également poussé l'écart, ou le montant supplémentaire recherché par les investisseurs, pour les obligations d'État à un niveau historiquement bas, selon le rapport.

L'écart pour les titres à échéance de 20 ans et plus s'est encore réduit pour atteindre environ 20-25 points de base.

Si la Réserve fédérale commence à assouplir sa politique, cela stimulera également la demande d'obligations d'État de la part des investisseurs étrangers, a déclaré M. Mishra.

Les obligations d'État indiennes sont incluses dans l'indice de dette des marchés émergents de JPMorgan depuis le 28 juin, mais les flux entrants ont déjà dépassé les 11 milliards de dollars depuis l'annonce en septembre.

Selon Axis Capital, la dynamique favorable de l'offre et de la demande pour les obligations d'État indiennes se poursuivra au cours du prochain exercice financier, le déficit budgétaire devant continuer à se réduire.

"La continuité du gouvernement a renforcé la confiance dans l'objectif d'un déficit budgétaire central inférieur à 4,5 % pour l'exercice 26. Si les déficits des États restent similaires, le déficit des administrations publiques tomberait à 6,9 %, son dernier niveau remontant à l'exercice 17."

L'Inde doit présenter son budget pour l'ensemble de l'année avant la fin du mois de juillet, et avait ciblé un déficit budgétaire de 5,1 % dans le budget intérimaire.

Axis Bank s'attend à ce que le gouvernement abaisse cet objectif à 4,9 %.

(1 $ = 83,5300 roupies indiennes) (Reportage de Dharamraj Dhutia ; Rédaction de Nivedita Bhattacharjee)