Madrid (awp/afp) - BBVA, deuxième banque espagnole, a assuré à sa concurrente Sabadell n'avoir "aucune marge" de manoeuvre "pour améliorer" son offre de fusion, rejetée lundi par cette dernière, selon le contenu d'une lettre rendu public mercredi.

Dans ce courrier, envoyé dimanche au conseil d'administration de Sabadell et que cette dernière a transféré dans un souci de "transparence" au gendarme boursier espagnol (CNMV), BBVA dit avoir utilisé "toute la marge de manoeuvre dont elle dispose" pour son offre.

"BBVA ne possède aucune marge pour améliorer les conditions économiques" de sa proposition, insiste le groupe présidé par Carlos Torres, qui juge son offre généreuse au vu du cours de l'action de Sabadell.

La deuxième banque espagnole rappelle par ailleurs que les marchés ont réagi négativement à son annonce, officialisée la semaine dernière, ce qui empêche selon elle une nouvelle offre plus élevée.

"Si nous le faisions, il est prévisible que notre valeur chuterait à nouveau", insiste le groupe originaire du Pays basque, dont le titre avait perdu 7% à la Bourse de Madrid après l'annonce du projet de mariage.

La proposition de BBVA prévoyait une fusion via une augmentation de capital, avec un échange d'une action nouvelle de BBVA contre 4,83 titres Sabadell, soit une prime de 30% par rapport au cours de clôture de Sabadell le 29 avril.

Les actionnaires de la quatrième banque d'Espagne, valorisée à près de 11,5 milliards d'euros par cette offre, auraient ainsi détenu 16% du futur géant bancaire selon BBVA, qui s'était engagée par ailleurs à "préserver la culture des deux entités".

Cette proposition a toutefois été jugée insuffisante par Sabadell, qui a estimé lundi qu'un tel mariage serait contraire à ses intérêts, mais aussi à ceux de "ses actionnaires", de ses "clients" et de ses "salariés".

Après ce refus, plusieurs analystes ont estimé que BBVA pourrait revoir son offre à la hausse, avec un apport d'argent complémentaire en espèces, de nature selon eux à vaincre les réticences de Sabadell.

"Actuellement, il semble que les deux parties soient loin d'un accord, mais l'entité présidée par Carlos Torres a encore une certaine marge de manoeuvre" et peut "améliorer son offre initiale", a ainsi estimé dans une note le cabinet XTB.

BBVA avait tenté une première fois d'absorber Sabadell en novembre 2020, afin de faire face aux défis provoqués par la pandémie de Covid-19. Mais ce projet avait été abandonné dix jours plus tard, en raison d'une offre déjà jugée insuffisante par Sabadell.

afp/jh