BASF : HSBC dégrade, la chimie est montée trop vite.
Le 26 janvier 2012 à 11:20
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HSBC est revenu ce matin sur les valeurs européennes de la chimie. Dans l'ensemble, de nombreux objectifs de cours ont été ajustés en hausse, selon la tendance récente des titres de ce compartiment. Mais les recommandations n'ont pas suivi. Celle de BASF a même dégradée de 'surpondérer' à 'neutre', l'objectif de cours quant à lui passant de 60 à 62 euros. En Bourse de Francfort, l'action BASF gagne 0,7% à 59,7 euros.
Selon les analystes, la récente hausse invite à refaire le point sur le secteur. Les titres du secteur se sont adjugé une vigoureuse hausse de l'ordre de 25% depuis le mois d'octobre, relève HSBC. En trois mois, l'action BASF a repris environ 18%, contre 4,5% seulement pour l'indice EuroStoxx 50.
“Et maintenant ?”, s'interrogent les analystes ? A ce jour, les prévisions laissent globalement augurer d'une baisse des résultats en 2012. HSBC table d'ailleurs sur un bénéfice par action BASF de 6,26 euros en 2011, puis de 5,41 euros au titre de cette année.
Bref, 'nous pensons que le risque pesant sur le secteur est maintenant baissier', indique la note de recherche.
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BASF SE est le n° 1 mondial de l'industrie chimique. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits fonctionnels (44,1%) : catalyseurs (38,9% du CA), matériaux de performance (23,9%), monomères (22,7%), et revêtements (14,5%) ;
- matériaux hautes performances (21,6%) : produits chimiques de soins (33,1% du CA), dispersions et pigments (31,8%), produits chimiques de performance (20,8%) et produits de nutrition (14,3%) ;
- produits chimiques (15%) : produits pétrochimiques (71,5% du CA) et produits intermédiaires (28,5%) ;
- produits agrochimiques (14,6%) ;
- autres (4,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9,9%), Europe (27,9%), Amérique du Nord (27,3%), Asie-Pacifique (25,4%) et Amérique du Sud-Afrique-Moyen Orient (9,5%).
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