Arkeon a réitéré sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 9 euros sur Bénéteau après la réunion annuelle, où ce dernier a confirmé ses objectifs 2010. Le groupe a dit attendre un chiffre d'affaires de 771 millions d'euros, en progression de 17%. Bénéteau a également dévoilé ses ambitions pour l'exercice à venir : un chiffre d'affaires de 930 millions d'euros, en augmentation de 20%, et un résultat opérationnel de 84,5 millions d'euros, représentant 9,1% du chiffre d'affaires. «Bénéteau dispose d'atouts fondamentaux qui sont incontestables», estime Arkeon.
«Le groupe sort de la crise plus fort et va considérablement accroître ses parts de marché avec en ligne de mire la volonté d'attaquer de manière plus frontale des marchés clés», ajoute-t-il.
Il estime que la diversification vers d'autres métiers, comme l'habitat résidentiel ou d'autres segments, comme les yachts à moteur, constitue également une opportunité de déployer un savoir-faire acquis dans les métiers historiques et dégager à terme des synergies.
Arkeon observe toutefois que le marché de la plaisance a chuté de 50% en 2008 et ne devrait pas retrouver son niveau d'alors avant l'horizon 2013 ou 2014.
Pourtant, ajoute-t-il, le marché accorde aujourd'hui à Bénéteau des niveaux de valorisation plus élevés qu'à l'époque. «Nous estimons que les niveaux de cours ne se justifient pas et maintenons notre recommandation à la Vente», conclut Arkeon.
Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,1%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,9%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (27,4%), Europe (37,3%), Amériques (25,6%) et autres (9,7%).