BNP PARIBAS : JPMorgan abandonne sa recommandation négative
Le 19 octobre 2016 à 15:50
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JPMorgan a relevé sa recommandation de Sous-pondérer à Neutre et son objectif de cours de 41 euros à 47 euros sur BNP Paribas. Le bureau d’études a justifié sa décision par une diminution des risques liés à de nouvelles réglementations et à des anticipations de marché plus raisonnables. Il explique que les propositions du comité de Bâle pourraient se traduire par une hausse de 5% à 10% des actifs pondérés des risques, impliquant un recul de 60 à 110 points de base du ratio de fonds propres durs en 2018 à 11,2%-11,8%.
Cet impact pourrait cependant être compensé par des cessions d'actifs représentant 140 points de base au niveau de ce ratio, comme AG Insurance, la banque de détail au Luxembourg ou sa gestion d'actifs.
Pour l'analyste, de nouvelles initiatives de baisse des coûts sont nécessaires pour la poursuite de la revalorisation de l'action.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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