BNP PARIBAS : Credit Suisse ne voit aucune raison de se précipiter sur le titre
Le 27 janvier 2009 à 12:33
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Credit Suisse reste neutre sur le titre BNP Paribas et réduit son objectif de cours de 42 à 35 euros. L′analyste a ajusté ses estimations de résultats à la baisse après les indications données la veille par le groupe, qui devrait enregistrer un bénéfice net de 3 milliards d′euros en 2008, et dont le ratio tier 1 devrait être d′environ 7,5%. La direction a aussi fait savoir qu′elle compte verser un dividende : Credit Suisse anticipe un coupon de 0,66 euro par action, contre 0 auparavant.Le broker explique par ailleurs que la valorisation est bon marché en termes absolus, mais conforme au secteur bancaire européen. En outre, même s′il décèle de la valeur dans l′action BNP Paribas, il ne voit aucune raison pour revenir de manière précipitée sur la valeur en termes relatifs.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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