Oddo réitère sa recommandation 'achat' sur Carrefour et rehausse son objectif de cours de 29 à 34 euros, estimant que le titre 'reste, sans hésitations, sa 'conviction' dans le secteur de la distribution alimentaire en Europe'.
Le bureau d'études salue le 'contrat rempli en 2014' avec un résultat opérationnel courant attendu en hausse de 11,4% en organique, et table sur une croissance annuelle moyenne du ROC organique de 12% sur la période 2014-16, contre un taux de 6% pour le secteur.
'La valorisation actuelle ne transcrit pas la qualité de la recovery', ajoutent les analystes, qui se disent légèrement plus optimistes que le consensus sur le ROC.
Le bureau d'études attend en outre un free cash-flow positif dès 2015 et met en avant la perspective d'une introduction en Bourse de sa filiale au Brésil.
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Carrefour est le n° 1 européen et le n° 2 mondial de la grande distribution. L'activité du groupe s'organise autour de 3 types de magasins :
- hypermarchés : détention, à fin 2023, de 1 182 magasins sous les enseignes Carrefour et Atacadão ;
- supermarchés : détention de 4 146 magasins sous l'enseigne Carrefour Market ;
- autres : exploitation d'un réseau de 8 754 magasins de proximité (enseignes Carrefour Express, Carrefour City, Carrefour Contact, So.Bio, etc.), de 584 magasins Cash & Carry, de 264 points de vente (Soft discount et Sam's Club), et de sites de commerce électronique (Carrefour, Ooshop, Quitoque, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (45,9%), Europe (28,4%) et Amérique latine (25,7%).