La réponse du marché au chiffre d'affaires du quatrième trimestre de Casino (-0,59% à 84,13 euros) reste limitée. Les ventes du distributeur français ont ainsi progressé de 1,9% à 13,10 milliards d'euros. En termes organiques, elles ont crû de 8,5% sur la période, hors essence et effet calendaire. Cette performance repose sur une forte progression du chiffre d'affaires international (+14% en organique hors essence et effets calendaire, à 7,853 milliards d'euros) et un redémarrage en France.

Le groupe dit avoir profité de la conjoncture au Brésil et du "Black Friday". La croissance organique est ainsi particulièrement marquée en Amérique latine (+15,8% hors essence et effets calendaires), et s'est établie à 3,3% en Asie grâce à la Thaïlande et au Vietnam.

La solidité de cette activité a plus que compensé le recul en France (-1,4% à 5,249 milliards). La croissance à données publiées y était pourtant de 10,3%, mais s'appuyait principalement sur les modifications de périmètre suite à l'intégration de Monoprix.

En outre, nombreux sont les observateurs qui saluent la bonne dynamique des hypermarchés dans le pays (-2% en organique, contre -4,7% au troisième trimestre et -3% pour le consensus). SG a relevé de 90 à 100 euros son objectif de cours sur Casino tout en restant à Acheter. Le broker estime que ces ventes délivrent un message positif et évoque un redressement "impressionnant" des enseignes Geant et Casino, leur repositionnement portant ses fruits.

Pour CM-CIC, la marge opérationnelle de Casino France a touché un point bas, mais le modèle économique des filiales du groupe à l'international conserve une solidité indéniable.

(E.B)