Clasquin publiait hier soir des résultats pour le troisième trimestre parfaitement en ligne avec nos attentes. En effet, le nombre d'opérations atteint 164 223 opérations sur les 9 premiers mois (vs 164 383 attendus) pour un chiffre d'affaires de près de 166M€. La marge brute est donc en ligne avec nos anticipations à 42,2M€, stable par rapport à l'année dernière.
Dans le détail, l'activité Maritime marque un ralentissement par rapport au précédent trimestre avec une croissance de 1,5% sur le T3 malgré un effet de base facile. La marge brute par dossier est en revanche en ligne avec les trimestres précédents.
Dans le Fret aérien, le nombre d'opérations traitées est resté flat mais la marge brute par opération est en progression à 253€ vs 244€ au S1 mais toujours en baisse par rapport à l'année dernière (264€ au T3 2015).
Les autres activités affichent une meilleure dynamique avec une progression des opérations de 9,2% et une marge brute par opération à 246€ vs 214€ l'année dernière à la même époque.
Le groupe étend sa présence au Portugal avec l'ouverture de deux bureaux. Même si Clasquin parvient toujours à surperformer son secteur, l'activité reste morose et le potentiel d'amélioration nous semble limité à court terme. De plus, il faudra surveiller le déploiement du nouvel outil informatique. Le titre affiche un recul de 17% depuis notre passage à la Vente. La valorisation nous semble maintenant mieux refléter les perspectives sur le titre et nous ajustons notre recommandation à Neutre (vs Vente) avec un objectif ajusté à 27€ (vs 26€).
MIDCAP PARTNERS • LOUIS CAPITAL MARKETS • 96 BOULEVARD HAUSSMANN • PARIS • 130 WOOD STREET • LONDON
La Sté Clasquin SA a publié ce contenu, le 28 October 2016, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées. Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le28 October 2016 13:05:04 UTC.
CLASQUIN est spécialisé dans les prestations d'ingénierie en transport aérien et maritime, et en logistique overseas. Le groupe se positionne en architecte et maître d'oeuvre de toute la chaîne de transport et de logistique overseas : il pilote et organise les flux de marchandises de ses clients, entre la France et le monde et plus particulièrement de et vers l'Asie-Pacifique et les Etats-Unis. La Marge Commerciale Brute par activité se répartit comme suit :
- fret maritime (48,1%) ;
- fret aérien (27%) ;
- autres (24,9%).
A fin 2023, le groupe dispose de 85 bureaux implantés en Europe (35), en Asie-Pacifique (23), en Amérique (8) et en Afrique (19).
La répartition géographique de la Marge Commerciale Brute est la suivante : France (44,4%), Europe (14,6%), Asie-Pacifique (15,3%), Amérique (14,9%) et Afrique (10,8%).
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