Danone : s'envole, les analystes saluent l'acquisition.
Le 07 juillet 2016 à 13:33
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Le titre Danone s'envole de 3,5% après l'annonce ce matin de l'acquisition aux Etats-Unis de WhiteWave.
Les analystes de Bryan, Garnier & Co. saluent à leur tour cette acquisition majeure. Leur conseil d'achat sur la valeur est confirmé, leur estimation de la valeur d'équilibre du titre étant en cours de révision.
Danone a lancé une OPA recommandée sur le groupe américain WhiteWave à 56,25 dollars par action, alors que ce titre a clôturé hier soir à 47,4 dollars à Wall Street. En valeur d'entreprise, ce qui comprend la capitalisation boursière de la cible plus les passifs comme l'endettement, l'opération ressort à 12,5 milliards de dollars américains. Soit l'équivalent de 9,7 milliards d'euros ou 22% environ de la capitalisation boursière actuelle de Danone.
L'an dernier WhiteWave, spécialisé dans les produits laitiers “bio”, les alternatives végétales au lait et les produits sans OGM, a réalisé un chiffre d'affaires de quatre milliards de dollars. ' Depuis son introduction en Bourse en 2012, les ventes de WhiteWave ont connu un taux de croissance annuel moyen de 19% et son résultat d'exploitation a doublé sur la même période ', souligne Danone.
Le groupe va ainsi doubler de taille aux Etats-Unis et chiffre les synergies à '300 millions de dollars de résultat opérationnel en année pleine, à horizon 2020, soit 8% du chiffre d'affaires et 80% du résultat opérationnel de WhiteWave en 2015'. L'opération, qui sera en totalité financée par endettement, serait relutive dès la première année. Elle devrait enfin être bouclée avant la fin de l'année.
Selon Bryan Garnier, cela ne fait aucun doute : avec WiteWave, Danone verra la part de son CA réalisée aux Etats-Unis passer de 12 à 22%, et le groupe deviendra l'un des premiers acteurs des produits laitiers frais outre-Atlantique.
Grâce aux produits 'bios', aux alternatives au lait et aux produits sans OGM, l'offre de Danone sera également 'plus en adéquation avec les dernières tendances de la consommation' qui privilégient 'des produits plus sains et plus en accord avec le développement durable', indique une note de recherche.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).