EIFFAGE : Credit Suisse entame un suivi à 'neutre'.
Le 13 octobre 2016 à 10:21
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Credit Suisse entame un suivi d'Eiffage avec une opinion 'neutre' et un objectif de cours fixé à 74 euros, dans une note consacrée au groupe français de construction-concessions et à son pair Vinci.
Par opposition à ce dernier qu'il conseille à 'surperformance', l'analyste juge qu'Eiffage 'a un mix d'activités moins attractif, avec davantage d'exposition à la construction et moins de diversification', souligne l'analyste en charge du dossier.
Si Vinci et Eiffage ont surperformé le CAC40 d'environ 15% depuis le début de l'année, Credit Suisse les voit comme 'davantage que des seuls 'titres de rendement' dans un monde à taux d'intérêts nuls, du fait de perspectives en amélioration et de leurs mix d'actifs'.
Le bureau d'études juge en outre la valorisation d'Eiffage 'peu exigeante', avec un cours actuel à 15,2 fois le BPA attendu pour 2017 alors que son objectif de cours de 74 euros fait ressortir un ratio de 16,9.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).