ORPEA : en tête du SBF 120 après un début d'année dynamique
Le 30 avril 2013 à 11:40
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En hausse de 2,93% à 32,31 euros, Orpea enregistre la plus forte hausse du SBF 120 après par la publication d'un chiffre d'affaires de bonne facture au premier trimestre. Sur les trois premiers mois de l'année, les ventes du spécialiste des résidences seniors et des Ephad ont progressé de 14,2 (+7% en organique) à 384,5 millions d'euros.
La croissance organique demeure soutenue sous l'effet d'un taux d'occupation toujours élevé des établissements à maturité, de la montée en puissance plus rapide que prévue des ouvertures 2012, de l'ouverture sur ce premier trimestre de 640 lits, correspondant à 7 établissements (6 en France et 1 en Suisse).
Autre nouvelle, Orpea a décidé de s'implanter en Chine, et une filiale est en cours de constitution. La Chine fait déjà face à un défi majeur du vieillissement de sa population, qui va s'amplifier dans les années à venir. En effet, le nombre de personnes de plus de 60 ans va être multiplié par 2,5 d'ici à 2050, passant de 185 millions à 450 millions, dont 30%, soit 150 millions, auront plus de 80 ans.
La performance trimestrielle permet au groupe de réitérer ses objectifs 2013 à savoir une croissance du chiffre d'affaires de 12% à 1,6 milliard d'euros, une progression de la rentabilité et des cash flows, une maîtrise de l'endettement, et ce, dans un contexte de développement sélectif.
Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 40,9 euros sur Orpea. Le broker a salué le chiffre d'affaires de bonne facture réalisé par le groupe au premier trimestre. Le bureau d'études estime que le cours actuel constitue une bonne opportunité pour investir sur le titre.
Dans ce contexte macroéconomique chahuté, le courtier continue d'apprécier ce profil de société mixant : résilience des revenus, forte croissance organique, amélioration progressive des marges, augmentation continue des cash flows, baisse attendue de l'endettement net (hors cessions immobilières) et poursuite de la hausse du dividende.
EMEIS (ex ORPEA) est le leader européen de la prise en charge globale de la dépendance. Le groupe assure l'exploitation de maisons de retraite, de cliniques de soins de suite et de cliniques de psychiatrie. A fin 2023, EMEIS dispose d'un réseau de 1 031 établissements (93 470 lits) implantés en France-Benelux-Royaume Uni-Irlande (574 établissements ; 45 431 lits), en Europe centrale (247 ; 24 316 lits), en Europe de l'Est (124 ; 12 764 lits), en Péninsule ibérique et en Amérique latine (83 ; 10 394 lits), en Chine (2 ; 154 lits) et aux Emirats arabes unis (1 ; 36 lits).
Au 31 décembre 2023, la valeur économique totale du patrimoine immobilier s'établit à 6,3 MdsEUR.
La répartition géographique du CA est la suivante : France-Benelux-Royaume Uni-Irlande (58,4%), Europe centrale (26%), Europe de l'Est (9,9%), Péninsule ibérique et Amérique latine (5,5%) et autres (0,2%).