Deutsche Bank a relevé son objectif de cours de 23 euros à 29 euros et réitéré sa recommandation d'Achat sur Eutelsat. Le bureau d'études a étendu l'horizon temporel de son modèle de valorisation par les cash-flows actualisés d'une année et adopté une prime de risque et un taux sans risque plus faibles. « En période d'incertitude, les opérateurs de satellites offrent l'un des plus attrayants investissements défensifs et de croissance », explique le broker.

Il s'attend à ce que ce secteur affiche une croissance annuelle moyenne comprise entre 3% et 4% entre 2010 et 2014. Cette croissance sera alimentée par la poursuite de la hausse du nombre des chaînes de télévisions, la migration vers la télévision haute définition et les services (hors vidéo) pour les réseaux des entreprises et des gouvernements. L'Internet par satellite sera l'un des autres moteurs de la croissance.

Enfin, les opérateurs devraient graduellement être considérés comme des « vaches à lait » grâce une génération massive de free cash flow à partir de 2012. Ils auront alors moins besoin d'investir. Eutelsat est le mieux placé dans ce domaine.