GALDERMA GROUP AG 
Cette semaine, la marque italienne de baskets de luxe Golden Goose et le détaillant de mode espagnol Tendam ont tous deux reporté leur introduction en bourse, invoquant l'impact des élections anticipées en France sur les marchés.
Le déclenchement des élections la semaine dernière, en réponse à la défaite de l'extrême droite lors d'un vote sur l'Union européenne, a fait baisser l'euro, tandis que les actions des grandes sociétés françaises chutaient et que les obligations dégringolaient.
Toutefois, plusieurs banquiers soulignent que le marché n'est pas fermé aux transactions, puisque les volumes de vente d'actions se sont redressés depuis le début de l'année. Par exemple, cette semaine, la société Europastry, spécialisée dans les produits de boulangerie surgelés, a annoncé son intention de s'introduire en bourse en Espagne et de lever au moins 225 millions d'euros.
"Je ne pense pas que le marché soit fermé, mais il est clair que pour un marché des introductions en bourse qui se redressait timidement, le coup a été un peu rude", a déclaré Andreas Bernstorff, responsable des marchés de capitaux chez BNP Paribas.
Même si les candidats à l'introduction en bourse sont moins nombreux en raison de l'incertitude politique persistante, certains ayant même reporté leurs projets à 2025, les ventes d'actions de sociétés déjà cotées en bourse se poursuivront, selon les banquiers. Les transactions en bloc sont toujours populaires auprès des investisseurs, avec environ 150 millions de dollars d'actions de Momentum Metropolitan, une société cotée à Johannesburg, vendues cette semaine.
"La volatilité récente observée autour des élections françaises est plus susceptible d'affecter les transactions en Europe continentale, qui sont sensibles à l'environnement macroéconomique, mais il y a également un bon débat en Europe sur les politiques en faveur de la croissance, ce qui pourrait favoriser le sentiment des investisseurs", a déclaré Alex Watkins, co-responsable des marchés de capitaux internationaux chez JP Morgan.
Les ventes d'actions en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique ont atteint 89,8 milliards de dollars depuis le début de l'année, soit une hausse de 45 % par rapport à la même période de l'année dernière, selon les données de Dealogic. Ce chiffre reste toutefois inférieur au récent record de 168 milliards de dollars atteint au cours de la même période en 2021.
La valeur des introductions en bourse depuis le début de l'année s'élève à 19,5 milliards de dollars, soit une hausse de 117 % par rapport à la même période de l'année dernière, avec des offres réussies de CVC, Galderma et Puig.
Mais l'annonce choc d'élections législatives en France, qui débuteront le 30 juin, a provoqué un pic de volatilité et une chute des actions. La semaine dernière, l'indice de volatilité Euro STOXX 50 a atteint son plus haut niveau depuis octobre.
Mardi soir, Golden Goose, qui fabrique des baskets à 500 dollars, et son propriétaire, le fonds de rachat Permira, ont décidé de retirer l'introduction en bourse qu'ils avaient annoncée à la fin du mois de mai. L'offre d'au moins 508 millions d'euros a été remise en question par la chute des actions du groupe français LVMH et d'un autre acteur du secteur du luxe, Moncler.
La décision de Permira s'explique en partie par l'incertitude concernant l'après-marché, notamment en raison de la performance d'une autre de ses introductions en bourse, celle de Dr Martens, ont déclaré des personnes familières avec le dossier. Les actions du fabricant britannique de bottes ont chuté de 78 % depuis son introduction en bourse en 2021. Permira s'est refusé à tout commentaire.
L'été est généralement une période plus calme pour les nouvelles émissions et certains banquiers ont averti que les investisseurs étaient sélectifs quant aux opérations qu'ils soutiendraient.
"Il y a un pipeline modéré après l'été, mais il ne s'agira pas d'une avalanche", a déclaré Watkins. "Le pipeline est en train de s'étoffer pour les années 2025 et suivantes.
Les investisseurs sont préoccupés par l'impact potentiel des élections françaises et s'inquiètent de ce qu'une poussée de la droite politique signifiera pour l'Union européenne et pour des questions telles que l'Ukraine et la politique fiscale, a déclaré un banquier des marchés des capitaux, sous le couvert de l'anonymat.
Les élections américaines de l'automne devraient également avoir un impact sur le calendrier des introductions en bourse, mais les banquiers pensent que les investisseurs sont moins préoccupés par le potentiel de volatilité du marché. Les entreprises qui souhaitent s'introduire en bourse à partir de septembre pourraient donc avoir de meilleures chances.
"Certaines introductions en bourse se préparent à être lancées après l'été et pourraient avoir plus de chances qu'on ne le pensait auparavant", a déclaré M. Bernstorff.
Des sociétés telles que l'éditeur universitaire allemand Springer Nature et le fabricant de médicaments Stada pourraient s'introduire en bourse dans le courant de l'année, comme l'a récemment rapporté l'agence Reuters.
