GAMESTOP CORP. 
GameStop a grimpé de 21 % lundi après que le compte Reddit de M. Gill a publié une capture d'écran montrant un pari de 116 millions de dollars sur le détaillant de jeux vidéo en difficulté. Le message, le premier du compte depuis trois ans, montrait également une position de 120 000 options d'achat GameStop 21 juin à un prix d'exercice de 20 dollars, d'une valeur de 65,7 millions de dollars à la clôture de lundi. Les options d'achat confèrent le droit d'acheter des actions à un prix fixe dans le futur.
Reuters n'a pas été en mesure de vérifier de manière indépendante si le post Reddit a été fait par Keith Gill ou si les positions divulguées sont authentiques.
Toutefois, les données de Trade Alert ont montré que le nombre de contrats ouverts sur GameStop avait grimpé à 145 000 à la fin du mois de mai, alors qu'il n'était que d'environ 15 000 le 19 mai. Compte tenu d'un cours moyen de 5,52 dollars pendant cette période, un acheteur de 120 000 contrats d'options aurait gagné environ 54 millions de dollars lundi, sur la base du cours de clôture des contrats, qui était de 10 dollars l'unité.
Sortir d'une opération sur options peut signifier vendre les options elles-mêmes ou prendre livraison des actions sous-jacentes. Les deux options pourraient être problématiques, compte tenu de la taille de la position et de l'attention portée à GameStop, selon les experts en options.
Il serait difficile de vendre ne serait-ce qu'une partie de la position en options sans attirer l'attention, ce qui pourrait faire chuter le prix des options ainsi que celui de l'action sous-jacente, ont déclaré les acteurs du marché.
"Il est beaucoup plus facile de vendre 10 à 12 millions d'actions que de vendre 120 000 options d'achat", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers et ancien teneur de marché d'options.
Cela pourrait également nuire à la réputation de M. Gill, qui a des "mains de diamant", c'est-à-dire une personne qui a une grande tolérance au risque et qui n'est pas disposée à céder à la pression en vendant ses actions.
"À moins qu'il ne soit très engagé en tant qu'investisseur à long terme et qu'il ne prenne livraison de ses actions, il sera difficile de monétiser cette affaire sans faire bouger le marché, tout simplement parce que tout le monde en est très conscient maintenant", a déclaré Garrett DeSimone, responsable de la recherche quantitative chez OptionMetrics.
L'autre variante, qui consiste à prendre livraison des 12 millions d'actions commandées par les contrats d'options divulgués, pourrait nécessiter des centaines de millions de dollars de capital, selon les analystes.
Selon les négociants en options, Gill pourrait contourner cette difficulté tout en gagnant de l'argent en vendant à découvert 12 millions d'actions de GameStop avant l'expiration des options. Un investisseur qui vend à découvert emprunte des actions et les vend dans l'espoir de pouvoir les racheter à un prix inférieur à l'avenir.
Si le cours de l'action GameStop est supérieur au prix d'exercice de 20 dollars de l'option à l'expiration, M. Gill pourrait, en théorie, exercer ses options - en achetant l'action à 20 dollars l'unité et en utilisant les actions pour liquider sa position courte.
Sur la base des cours de clôture de lundi, M. Gill vendrait les actions à 28 dollars et exercerait ses options pour les racheter à 20 dollars, ce qui lui rapporterait environ 8 dollars par action, soit 96 millions de dollars.
Cela donnerait l'impression qu'il est toujours "une main de diamant" et qu'il va encore gagner de l'argent", a déclaré Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna Financial Group.
