Barclays réaffirme son conseil 'sous-pondérer' sur Givaudan avec un objectif de cours ramené de 3750 à 3600 francs suisses, après une publication annuelle d'où ressort une marge significativement sous les attentes au second semestre du fait de coûts logistiques et de main d'oeuvre plus élevés.
'Il nous parait probable que ces éléments demeurent un facteur au premier semestre 2022 et représentent, en conséquence, une source supplémentaire de dégradation des prévisions', estime le broker dans sa note sur le groupe suisse d'arômes et de parfums.
Barclays note que la direction s'est dit en mesure de répercuter l'inflation de ses coûts sur ses clients au cours des 18 prochains mois, ce qui est plus rapide que lors d'épisodes passés, mais légèrement en retrait par rapport à ce qu'il intègre dans son modèle.
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Givaudan SA figure parmi les 1ers producteurs mondiaux d'arômes et de parfums. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- arômes (52,1%) : destinés à la production d'entremets salés plats préparés, snacks, soupes et sauces, viandes et volailles, de boissons (sodas, jus de fruits, boissons instantanées), de confiseries et de produits laitiers ;
- parfums (47,9%) : destinés à la fabrication de produits cosmétiques et de produits de grande consommation (produits d'hygiène, produits ménagers, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de 78 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (1,2%), Europe (29%), Asie-Pacifique (24,6%), Amérique du Nord (23,9%), Amérique latine (12,3%), Afrique et Moyen Orient (9%).