Dan Gallagher, 


  The Wall Street Journal 

Si les clients de GoPro apprécient les sports extrêmes, les actionnaires du groupe semblent, à juste titre, ne plus vouloir surfer sur la crète. Le CES, le salon de l'électronique grand-public de Las Vegas, a permis cette semaine de découvrir les produits de la concurrence, dont ceux de Sony, et la banque américaine Citigroup affirme que la croissance du fabricant de caméras embarquées pourrait rester "relativement modeste" cette année hors des Etats-Unis. 


  La valorisation reste élevée 


  La réaction du titre, qui a perdu plus de 10% en Bourse cette semaine, démontre que GoPro demeure risqué pour des investisseurs peu friands de sensations fortes. Bien qu'il ait perdu près d'un tiers de sa valeur depuis le lancement du dernier modèle de caméscope de GoPro en octobre dernier, l'action se négocie encore 50 fois les bénéfices à venir. 


  GoPro planche sur plusieurs fronts pour justifier cette valorisation. Il s'attelle à monter une activité média présentant les contenus filmés par ses célèbres caméras. Le directeur général, Nick Woodman, a évoqué cette semaine les opportunités que le développement de drones pourrait représenter pour GoPro. Le groupe n'est par ailleurs pas encore présent sur le marché chinois. 


  Pendant une conférence destinée aux investisseurs cette semaine, le directeur financier, Jack Lazar, a déclaré que des "améliorations importantes" seraient apportées cette année aux logiciels utilisés pour éditer et publier des contenus filmés par les appareils du groupe. 


  Les résultats devront répondre aux attentes 


  A court terme, les investisseurs seront très attentifs aux résultats trimestriels du groupe, qui seront probablement publiés au début février. De nombreux analystes anticipent des ventes de caméras supérieures à 2 millions d'unités au quatrième trimestre, ce qui constituerait un record pour GoPro. Wall Street estime que la croissance annuelle du chiffre d'affaires pourrait avoir atteint 60%. 


  Compte tenu de la valorisation élevée de GoPro, il est important pour le groupe de répondre aux attentes du marché. Ajoutant aux pressions sur le titre, plus de 76 millions d'actions, actuellement bloquées par des clauses de "lock-up", pourront être vendues à compter de mi-février. 


  La publication de bons chiffres de ventes redonnerait foi aux investisseurs dans la capacité de GoPro à se développer. Cela est essentiel. D'abord parce que le titre intègre des opportunités de croissance phénoménales: Morgan Stanley estime que GoPro ne contrôlera que 7% environ du marché mondial des caméras et caméscopes numériques portables cette année. Ensuite, le succès de GoPro repose, dans une vaste mesure, sur ses compétences en marketing, la technologie numérique qu'il utilise étant relativement courante. Il est donc crucial pour le groupe de créer un vaste réseau d'adeptes. 


  Les opportunités ne manquent certes pas pour GoPro, mais s'il loupe la vague, son cours de Bourse pourrait rapidement couler. 


  -Dan Gallagher, The Wall Street Journal 


  (Version française Valérie Venck)