LAFARGEHOLCIM : Berenberg dégrade sa recommandation à Vendre
Le 08 avril 2016 à 10:15
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Berenberg est passé à la Vente sur LafargeHolcim, tout en abaissant son objectif de cours de 53 à 38 francs suisses sur le titre. Le broker s'interroge sur la valorisation réelle des actifs du groupe fusionné et pointe notamment le manque d'investissement de Lafarge au cours des dernières années. En se basant sur les actifs tangibles des deux groupes, il considère donc que la valorisation actuelle du groupe est trop élevée. D'un point de vue opérationnel, les incertitudes restent fortes sur les marchés émergents, ce qui rend d'autant plus risqué un investissement sur le titre à un prix élevé.
Holcim Ltd est spécialisé dans la production et la commercialisation de matériaux de construction. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (45%) ;
- béton prêt à l'emploi (22%) ;
- granulats (12,2%) : sables, graviers, craies, etc. ;
- autres (20,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,1%), Royaume Uni (6,7%), Suisse (3,2%), Allemagne (3%), Europe (29,3%), Canada (9,6%), Mexique (6,7%), Australie (4,7%) et autres (28,7%).