HUMANA INC. Une combinaison Cigna-Humana aurait donné naissance à une entreprise d'une valeur supérieure à 140 milliards de dollars, sur la base de leurs valeurs de marché, mais elle aurait certainement fait l'objet d'un examen antitrust rigoureux. Les discussions ont eu lieu six ans après que les autorités de régulation ont bloqué des opérations de grande envergure qui auraient consolidé le secteur de l'assurance maladie aux États-Unis.
Les négociations ont pris fin parce que les parties n'ont pas réussi à se mettre d'accord sur le prix, ont déclaré deux sources au fait de la situation. La possibilité d'un rapprochement à l'avenir demeure, selon ces sources.
Toutefois, Cigna a annoncé dimanche son intention de racheter des actions pour un montant supplémentaire de 10 milliards de dollars, ce qui portera le total des rachats à 11,3 milliards de dollars.
"Nous pensons que les actions de Cigna sont largement sous-évaluées et que les rachats représentent un déploiement de capital qui accroît la valeur, alors que nous travaillons à soutenir des soins de haute qualité, une meilleure accessibilité financière et de meilleurs résultats en matière de santé", a déclaré le président-directeur général de Cigna, David Cordani, dans un communiqué.
M. Cordani a ajouté que la société envisagerait des acquisitions ciblées en accord avec sa stratégie, ainsi que des "désinvestissements valorisants".
Cigna étudie toujours la possibilité de vendre son activité Medicare Advantage, qui gère l'assurance maladie gouvernementale pour les personnes âgées de 65 ans et plus, ont indiqué les sources. Cette décision marquerait un revirement dans l'expansion de l'entreprise dans ce secteur.
Humana s'est refusé à tout commentaire, tandis que Cigna n'a pas répondu à une demande de commentaire de Reuters sur les négociations, dont le Wall Street Journal s'est fait l'écho.
LES DÉFIS DE LA CONSOLIDATION
Une fusion aurait donné à l'entreprise combinée plus d'envergure pour rivaliser avec les plus grands acteurs de l'assurance maladie aux États-Unis, UnitedHealth Group et CVS Health.
Cigna et Humana, dont les valeurs de marché s'élèvent respectivement à 77 et 59 milliards de dollars, ont actuellement des activités qui se chevauchent, principalement dans le domaine des plans Medicare pour les Américains plus âgés.
Les activités de Humana dans ce domaine sont beaucoup plus importantes et plus rentables que celles de Cigna. Reuters a rapporté en novembre que Cigna envisageait de vendre ses activités Medicare Advantage, dont les performances ont déçu les investisseurs. Ce désinvestissement pourrait augmenter les chances d'une combinaison avec Humana de survivre aux défis antitrust, ont déclaré les avocats des autorités de régulation.
Le secteur a toutefois suscité des inquiétudes en matière d'antitrust. Après que les tribunaux américains ont confirmé les contestations antitrust en 2017, Anthem - maintenant connu sous le nom d'Elevance Health - a renoncé à un accord de 48 milliards de dollars pour acquérir Cigna. La perte de la bataille juridique a également incité Aetna - qui appartient désormais à l'opérateur de chaînes de pharmacies CVS Health CVS.N - à abandonner un accord de 37 milliards de dollars pour acquérir Humana.
Craig Garthwaite, économiste spécialisé dans les soins de santé à la Northwestern University, a déclaré en novembre, lorsque les négociations ont été annoncées, qu'il s'attendait à ce que les autorités antitrust contestent la fusion, mais qu'une vente de l'activité Medicare Advantage (MA) de Cigna améliorerait les perspectives de l'opération.
