ID Logistics rebondit de 0,59% à 136,80 euros, mettant fin à une glissade de sept séances. Les investisseurs suivent visiblement les avis d'Oddo BHF et de LCM qui estiment que le cours actuel offre un bon point d'entrée sur la valeur. Oddo BHF a ainsi maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 162 euros sur ID Logistics tandis que LCM est passé à Neutre sur la valeur avec un objectif de cours de 130 euros. Pour les analystes, ID Logistics a tourné la page d'un exercice 2017 de transition qui lui a permis de stabiliser son modèle économique.

Ainsi, le groupe a vu sa croissance ralentir à 2% au quatrième trimestre, à 342,4 millions d'euros de chiffre d'affaires, conformément aux prévisions. Ce ralentissement s'explique par une base de comparaison défavorable puisque ID Logistics avait vu son chiffre d'affaires bondir de plus de 34% au quatrième trimestre 2016 en raison d'une activité commerciale particulièrement intense qui s'était traduite par un nombre exceptionnel d'ouvertures de contrats sur l'ensemble de l'exercice. En 2017, ce dernier a retrouvé un niveau normatif de 16 contre plus de 30 en 2016.

D'autre part, ID Logistics a poursuivi son entreprise de nettoyage de son portefeuille et de sortie des projets les moins rentables. En données organiques, sa croissance a ralenti à 3%, mais là encore sans surprise.

ID Logistics va atténuer les pressions sur sa marge

En renouant avec une croissance plus "normale", ID Logistics va aussi atténuer les pressions sur sa marge, non seulement en 2017 mais surtout sur les prochains exercices. En effet, les nombreuses ouvertures d'entrepôts et démarrages de contrats nécessitaient des investissements importants et des coûts supplémentaires de formation, de montée en charge des chaines logistiques...

"La prochaine publication des résultats annuels ne devraient pas afficher de surprise. Le ralentissement de la croissance en fin d'année devrait limiter les risques de dégradation de la rentabilité. L'arrêt de certains contrats devraient engendrer des couts mais qui resteront limités", commente LCM.

La montée en puissance de ce nouveau modèle devrait se faire sur le premier semestre, estime l'analyste, avec un niveau de croissance organique qui devrait être inférieur à 5%. Oddo BHF est sur une ligne analogue, qui prévoit 5,5% de croissance organique en 2018, accompagnée d'une amélioration de la rentabilité d'ID Logistics. "La taille critique atteinte par le groupe lui permet aujourd'hui d'être plus sélectif dans l'approche des dossiers (rentabilité contrôlée) et de remporter des contrats de plus en plus importants (accompagnement de clients à l'international)", salue Oddo BHF.