Kepler Cheuvreux a relevé de 135 à 145 euros son objectif de cours sur Iliad tout en restant à Réduire. Le broker estime que la stratégie de concurrence d'Iliad sur la 4G manque de crédibilité mais a eu un net effet sur les prix. Il estime que le gain de nouveaux abonnés par le groupe devrait s'atténuer avec l'alignement de la concurrence sur les prix bas pratiqués par Free. Il ajoute qu'Iliad devrait investir 350 à 400 millions d'euros par an dans son réseau pour se renforcer, et qu'il pourrait en outre pâtir des offres de Bouygues dans la téléphonie fixe.

Enfin, il considère qu'Iliad est sans doute le pire partenaire possible pour un partage de réseau, une prise de participation ou une consolidation et que le groupe pourrait donc se retrouver marginalisé.