Interparfums : La valeur PEA-PME de la semaine - INTERPARFUMS met le cap sur 2019
Le 30 janvier 2018 à 16:06
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« Les parfums, les couleurs et les sons se répondent dans une ténébreuse et profonde unité », écrivait Baudelaire dans Les Fleurs du Mal. Aujourd'hui, les investisseurs étaient également au diapason pour sanctionner les perspectives prudentes d'Interparfums (-1,06% à, 37,30 euros). Dans le sillage de la publication d'un chiffre d'affaires 2017 conforme aux attentes, le concepteur de parfums sous licence a prévenu une nouvelle fois que l'exercice 2018 serait un exercice de transition.
Après une période de plusieurs années marquée par le lancement de parfums majeurs, le groupe français entend consolider ses positions et préparer les fragrances de demain.
En 2017, le chiffre d'affaires d'Interparfums a atteint 422 millions d'euros, en hausse de 15,4% à taux de change courants et de 16,3% à taux de change constants. Il dépasse ainsi l'objectif, rehaussé le 10 janvier, d'un chiffre d'affaires annuel compris entre 415 et 420 millions d'euros. Les ventes ont été soutenues par les principales marques du groupe : Coach, Jimmy Choo et Rochas.
Interparfums a relevé à la hausse sa prévision de marge opérationnelle courante 2017 à 14% contre 13,5% le 10 janvier dernier et 13-13,5% en novembre 2017. Cette nouvelle indication est supérieure au consensus (13,7 %).
Oddo BHF prêt à revenir sur Interparfums dès le second semestre
La société a également relevé sa prévision de chiffre d'affaires 2018, de 420-425 millions à 430 millions. Elle table donc sur une croissance de 2,5%, modeste par rapport au taux moyen de 5,7% enregistré au cours des dix dernières années.
En termes de rentabilité, Interparfums s'attend à un léger tassement de sa marge cette année, comprise entre 13% à 13,5%.
Ces objectifs prudents n'ont pas conduit les analystes à abandonner le groupe dans la Nature chère à Baudelaire. Si Oddo BHF reste Neutre aujourd'hui sur Interparfums à court terme, le broker demeure en effet fondamentalement positif. Sans attendre l'an prochain, le bureau d'études estime qu'il sera sans doute temps de revenir sur le titre dès le second semestre.
Gilbert Dupont a, lui, confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 38,3 euros. Ce dernier souligne que, l'an dernier, Interparfums a montré une fois de plus la solidité de son modèle (surperformance structurelle du marché, pilotage maîtrisé du couple croissance/rentabilité).
Interparfums est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de parfums de luxe. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- parfums : marques Montblanc, Jimmy Choo, Coach, Lanvin, Rochas, Boucheron, Karl Lagerfeld, Van Cleef & Arpels, Paul Smith, Kate Spade, Moncler, Repetto et S.T. Dupont ;
- articles de mode pour femmes et hommes : marque Rochas.
La commercialisation des produits est assurée au travers des parfumeries, des chaînes franchisées et des grands magasins en France, et par le biais de sociétés importatrices, d'aéroports et de compagnies aériennes à l'international.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,4%), Europe (24,5%), Amérique du Nord (40,4%), Asie (14,5%), Amérique du Sud (8,3%), Moyen Orient (6,3%) et Afrique (0,6%).