JC DECAUX SA. : bonne performance, mais attention à la valorisation
Le 29 janvier 2010 à 17:20
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JCDecaux gagne 1,11% à 18,605 euros grâce à ses bons chiffres d'activité du quatrième trimestre. Sur cette période, le chiffre d'affaires s'est élevé à 561,6 millions d'euros, en baisse de 4,9% à périmètre et taux de change constants. Le consensus s'élevait à -7,9%. L'amélioration de l'activité s'est donc confirmée après -12,1% au troisième trimestre et -13,8% au premier semestre. Le chiffre d'affaires organique a même été stable en décembre 2009 par rapport à décembre 2008.
Le spécialiste de la communication extérieure anticipe une croissance organique positive au premier trimestre.
Cette publication a été accompagnée de plusieurs rehaussements d'objectif de cours. CIC a notamment fait passer le sien de 15 euros à 17 euros. Pour sa part, Oddo a relevé sa recommandation d'Alléger à Accumuler. Le broker a relevé ses prévisions d'EBITDA de 6% et 10% pour respectivement 2010 et 2011. L'analyste a également pris en compte l'intégration de Wall AG et adopté des hypothèses de valorisation moins conservatrices. Il table notamment sur une croissance de long terme de 3% contre 2% auparavant
Si les analystes jugent positivement cette publication, certains d'entre eux mettent également en garde contre le niveau élevé de sa valorisation. CIC motive ainsi sa recommandation Conserver et Exane son opinion Sous-performance.
JCDECAUX SE est le n° 1 mondial de la communication extérieure. Le CA par type de support se répartit comme suit :
- mobilier urbain (51,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans les centres commerciaux et sur du mobilier urbain (abribus, sanitaires publics automatiques, kiosques à journaux, panneaux de signalisation, etc. ; 630 196 faces publicitaires commercialisées à fin 2023), et vente, location et entretien de mobilier urbain. Par ailleurs, le groupe est le n° 1 mondial du vélo en libre-service ;
- moyens et terminaux de transport (34,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans 153 aéroports, sur et dans les bus, les métros, les trains, les tramways, les gares et les terminaux de transit. A fin 2023, le groupe commercialise 319 081 faces publicitaires ;
- panneaux d'affichage grand format traditionnel et lumineux (14% ; n° 1 européen) : 85 743 faces publicitaires vendues.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (17,8%), Royaume Uni (10%), Europe (29,6%), Asie Pacifique (21,5%), Amérique du Nord (8%) et autres (13,1%).
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