Tout en maintenant sa recommandation 'achat' sur L'Oréal, Stifel abaisse son objectif de cours de 470 à 450 euros, dans le sillage d'une réduction de 1,5% de ses attentes de profits opérationnels 2024-25 pour le géant des cosmétiques.
Le broker intègre de plus faibles hypothèses de croissance pour le luxe et l'Asie du Nord, du fait d'une confiance du consommateur chinois basse de façon persistante et d'une dynamique en détérioration pour la fréquentation des centres commerciaux en Chine.
S'il reconnait les tendances de marché faiblissantes en Chine au deuxième trimestre, Stifel considère néanmoins que celles-ci peuvent être largement intégrées dans les cours, le titre ayant reculé de 10% sur le mois écoulé.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).