NANHUA FUTURES CO., LTD. La Banque Populaire de Chine (PBOC) a déclaré jeudi qu'elle suivait de près l'évolution du marché obligataire et les risques potentiels, et qu'elle vendrait des obligations d'État si cela s'avérait nécessaire.
Le message a ensuite été réitéré dans le Financial News, une publication affiliée à la PBOC.
Le rendement des obligations gouvernementales chinoises à 10 ans a augmenté de 1,05 point de base à 2,3175% sur le marché interbancaire, après avoir atteint un sommet de 2,3425% plus tôt dans la session.
Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a augmenté à 2,559%, quelques pips en dessous d'un sommet intrajournalier de 2,585%. Les rendements obligataires évoluent inversement aux prix.
Le message de la PBOC "montre que la banque centrale cherche toujours à empêcher les rendements à long terme de tomber en dessous d'un certain niveau", ont déclaré les analystes de Nanhua Futures dans une note client.
La maison de courtage s'attend à ce que les prix des obligations fluctuent et recommande aux investisseurs d'acheter sur les creux.
En effet, les rendements sur l'ensemble du marché ont commencé à réduire une partie de leurs gains initiaux après qu'une enquête officielle a montré que l'activité manufacturière en Chine a chuté de manière inattendue en mai. Cela a maintenu les appels à de nouvelles mesures de relance alors qu'une crise immobilière prolongée continue de peser sur les entreprises, les consommateurs et les investisseurs.
"Il pourrait être de plus en plus urgent d'accélérer le déploiement des politiques de reprise et d'autres politiques visant à soutenir la consommation et l'investissement afin de maintenir l'économie sur la bonne voie pour atteindre son objectif de croissance de 5 % cette année", a déclaré Lynn Song, économiste en chef pour la Chine chez ING.
La reprise fait référence à une mesure gouvernementale visant à promouvoir la modernisation des équipements à grande échelle et le remplacement des vieux biens de consommation par de nouveaux.
Par ailleurs, certains traders se sont dits quelque peu déconcertés par la déclaration de la banque centrale.
"La PBOC veut augmenter les taux du marché alors que l'économie est toujours en difficulté", a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatif qui a refusé d'être identifié car il n'était pas autorisé à parler aux médias.
"Cela laisse perplexe, car des taux plus élevés ne sont pas favorables à la reprise du marché immobilier et pourraient aggraver les problèmes d'endettement des gouvernements locaux.
La PBOC a mis en garde à plusieurs reprises contre les risques liés au marché obligataire haussier de la Chine, un refuge pour les investisseurs qui fuient le marché immobilier en crise et les actions volatiles du pays. (Reportage de la salle de presse de Shanghai ; rédaction de Jamie Freed, Christopher Cushing et Shri Navaratnam)
