Zurich (awp) - Le groupe alimentaire Nestlé publie jeudi 14 avril ses chiffres de ventes au premier trimestre 2016. Treize analystes ont établi les prévisions suivantes:

T1 2016E
(en %)                      consensus AWP fourchette    T1 2015A   estimations

croissance organique             3,6       3,2 - 4,2      4,4          11  
croissance réelle interne (RIG)  2,4       2,2 - 2,7      1,9          10 

ventes (en mio CHF)            21'071   20'270 - 21'372  20'918        10  

(consensus Nestlé pour la croissance org./RIG: 3,6%/2,5%)

FOCUS: comme Nestlé ne dévoile pas ses résultats dans les trimestres impairs, les regards seront tournés vers les chiffres de ventes et la croissance organique. Cette dernière regroupe la croissance des volumes, la croissance réelle interne (RIG) et un élément de prix. Dernièrement, la multinationale s'est montré plutôt satisfaite de l'évolution de la RIG (2,7% au T4), malgré la relative faiblesse de l'élément de prix.

Lors de la présentation de ses résultats annuels en février, Nestlé a dit s'attendre en 2016 à un environnement de marché similaire à celui de 2015 et une nouvelle contraction de l'élément de prix. La croissance au 1er trimestre devrait rester modérée, avait alors averti le directeur financier (CFO), François-Xavier Roger.

Les effets négatifs de l'affaire des nouilles Maggi en Inde devraient encore se faire sentir, malgré la reprise des ventes en novembre 2015. Les analystes s'attendent également à voir les recettes plombées par une plainte contre la marque de nourriture pour chiens Beneful. Les analystes s'attendent à une croissance organique nettement inférieure à celle de l'année 2015 (4,2%).

En plus du scandale Maggi, Nestlé pourrait voir ses résultats grevés par les surgelés aux Etats-Unis et par les activités en Chine, où le groupe est resté à la traîne face au changement d'habitudes des consommateurs et réalise des investissements massifs, notamment dans le vente en ligne.

OBJECTIFS: Nestlé table pour 2016 sur une croissance organique similaire à celle de 2015 (4,2%). La multinationale veveysane vise une amélioration des marges et du bénéfice par action à taux de change constants, ainsi que de l'efficience. L'objectif de croissance à long terme de 5-6%, ou "modèle Nestlé", n'a pas été atteint les trois dernières années, et n'a pas été mentionné dans le dernier pointage trimestriel. Interrogé à ce sujet, le directeur général (CEO) Paul Bulcke a confirmé le modèle.

POUR MÉMOIRE:

DIRECTION: Peter Brabeck a annoncé qu'il quitterait la présidence du conseil d'administration lors de l'assemblée générale de 2017. La plupart des observateurs s'attendent que l'actuel CEO reprenne pour le poste, et que Nestlé se mette à la recherche d'un nouveau chef dès l'automne. Comme la multinationale a l'habitude de sélectionner les candidats dans ses propres rangs, on trouve parmi les papables Wan Ling Martello (ex-CFO, actuelle directrice de la région AOA), Laurent Freixe (directeur Amériques) ainsi que Chris Johnson (directeur Business Excellence).

INDE/MAGGI: Nestlé a été passablement chahuté en Inde dans l'affaire des nouilles Maggi, qui avaient dû retirées des rayons en raison d'une teneur trop élevée en plomb. Et il semblerait que l'affaire n'ait pas encore trouvé son épilogue. "Nous ne sommes pas encore tirés d'affaire", a averti la cheffe de la région Asie mi-février dans une interview, évoquant un délai habituel de trois ans pour revenir à une situation normale.

Nouveau rebondissement début avril, avec le dépôt d'une plainte par les inspecteurs des denrées alimentaires de l'Etat indien d'Uttar Pradesh reprochant à Nestlé ses méthodes de production. Des échantillons de nouilles auraient relevé un niveau trop élevé de cendres, avait rapporté le "Wall Street Journal" (WSJ).

FUSIONS/ACQUISITIONS: si Nestlé n'a pas annoncé de transaction majeure au cours des derniers mois, les acquisitions sont toujours à l'ordre du jour. En février, le CEO avait réaffirmé sa disposition pour des acquisitions complémentaires. Il avait également tenu des propos rassurants quant à la coentreprise prévue avec son concurrent R&R pour les crèmes glacées dans certains pays, pour laquelle ne manqueraient que certaines autorisations.

RACHAT D'ACTIONS: un programme de rachat d'actions à hauteur de 8 mrd CHF a été finalisé début décembre 2015. Plusieurs analystes s'attendent à un nouveau programme pour cette année, qui marque le 150e anniversaire du mastodonte alimentaire, mais aucune déclaration dans ce sens n'a encore été faite.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Nestlé a mieux évolué que l'ensemble du marché. Au cours actuel à près de 70 CHF, le titre s'est étiolé de 6% par rapport à fin 2015, alors que son indice de référence (SMI) a chuté de 12%.

http://www.nestle.com

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