La Chine et la Grande-Bretagne publient des données économiques clés et les responsables du Groupe des sept nations discutent des objectifs climatiques.

Ira Iosebashvili et Saqib Iqbal Ahmed à New York, Li Gu à Shanghai, Rae Wee à Singapour, et Alun John et Dhara Ranasinghe à Londres vous donnent un aperçu de la semaine à venir sur les marchés.

1/ RÉCESSION DES BÉNÉFICES

La saison des bénéfices américains passe à la vitesse supérieure et les perspectives sont sombres en raison de la crise bancaire régionale et du resserrement de la politique monétaire le plus agressif depuis des décennies.

Outre les grandes banques telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et Bank of America, les grands noms qui publieront leurs résultats la semaine prochaine sont Johnson & Johnson et Netflix, le 18 avril, et Tesla, le 19 avril.

Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices du premier trimestre du S&P 500 chutent de 5,2 % par rapport à la même période de l'année précédente, selon les données de Refinitiv I/B/E/S en date du 7 avril. Cela ferait suite à une chute des bénéfices au quatrième trimestre 2022, une baisse consécutive connue sous le nom de récession des bénéfices qui ne s'est pas produite depuis que le COVID-19 a fait exploser les résultats des entreprises en 2020.

Toutefois, la barre étant placée très bas, des résultats meilleurs que prévu ou des prévisions optimistes pourraient donner un nouvel élan aux actions. Le S&P 500 est en hausse d'environ 6,5 % depuis le début de l'année.

(Graphique : Perspectives de bénéfices aux États-Unis - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjjgovl/earnings_outlook.jpg)

2/ LE SAUVEUR DE L'UNIVERS ?

Les indices PMI (Purchasing Managers Index) flash pour le mois d'avril au niveau mondial sont publiés vendredi et ces indicateurs en temps réel de la situation des entreprises pourraient permettre de savoir si les turbulences bancaires affectent déjà l'activité.

Le FMI vient de réduire ses prévisions de croissance mondiale et a averti que les problèmes du secteur financier signifiaient que l'économie mondiale était plus susceptible d'être inférieure que supérieure à ses estimations.

Les indices PMI devraient indiquer si la croissance ralentit et, le cas échéant, où dans le monde et à quelle vitesse, des questions qui deviennent rapidement un moteur important pour les marchés alors que les banques centrales approchent de la fin des hausses de taux.

Les opérateurs parient sur une baisse des taux de la Réserve fédérale d'ici la fin de l'année, une attente qui repose sur un ralentissement important aux États-Unis au cours du second semestre.

Les récentes données PMI ont montré que l'activité en Europe se maintenait relativement bien. Tout signe indiquant que cela reste le cas pourrait maintenir les actions européennes de premier ordre près de leurs plus hauts niveaux depuis 22 ans.

(Graphique : L'activité commerciale mondiale est ferme, mais les vents contraires se renforcent L'activité commerciale mondiale est ferme, mais les vents contraires se renforcent - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbvggwwjgvq/chart.png)

3/ NI HAUSSIER NI BAISSIER

Les observateurs de la Chine sont confus et les données à venir - y compris le PIB du premier trimestre, les ventes au détail de mars et la production industrielle - pourraient les laisser tout aussi perplexes.

L'inflation intérieure est faible, les exportations augmentent et la croissance du crédit est forte. On peut facilement soutenir que l'inflation modérée trahit la méfiance des consommateurs nationaux, que les banques sont obligées de prêter et que le rebond des exportations sera de courte durée car la demande extérieure diminue et que des entreprises comme Apple déplacent davantage leur production vers l'Asie du Sud-Est.

Ceux qui s'en tiennent à la thèse de la réouverture haussière s'attendent toutefois à de nouvelles mesures de relance, qui pourraient intervenir la semaine prochaine, lorsqu'un important lot de prêts à moyen terme de la banque centrale fera l'objet d'une réévaluation.

Les petites banques régionales ont déjà réduit leurs taux de dépôt, ce qui indique la direction que les autorités souhaitent donner aux taux d'intérêt débiteurs.

(Graphique : La lenteur de la reprise en Chine - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnbjjaopl/T5_China's%20slow%20recovery.png)

4/ PAS D'ALARME, PAS DE SURPRISE

C'est une semaine importante pour les données britanniques, avec les chiffres de l'emploi de février mardi et les chiffres de l'inflation de mars mercredi.

Les décideurs de la Banque d'Angleterre, qui s'attendent à un ralentissement de l'inflation, pourraient croiser les doigts pour de bonnes nouvelles. L'inflation a augmenté de manière inattendue à 10,4 % en février, poussée par la hausse des prix des aliments et des boissons dans les pubs et les restaurants, des données qui ont probablement renforcé les arguments en faveur d'une hausse des taux en mars.

Les marchés anticipent au moins une nouvelle hausse des taux. La rigidité de l'inflation reste l'obstacle qui empêche de déterminer où les taux atteindront leur maximum, l'inflation des denrées alimentaires s'élevant à 18 %, un niveau qui n'a pas été atteint depuis 1977.

Le groupe de supermarchés Tesco vient de réduire le prix du lait - considéré comme un produit de base en Grande-Bretagne - pour la première fois depuis mai 2020, signe précurseur possible d'une baisse de l'inflation alimentaire (et du casse-tête de la BoE en matière d'inflation).

(Graphique : Les problèmes d'inflation de la BoE - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/movakyyabva/chart.png)

5/ NET ZERO VS CRISE DE L'ÉNERGIE

Les ministres du groupe des sept nations se réunissent au Japon ce week-end pour une réunion sur le climat, l'énergie et l'environnement, tandis que les ministres des affaires étrangères se réunissent également avant le sommet du G7 qui se tiendra à Hiroshima le mois prochain.

La crise énergétique, déclenchée par l'invasion de l'Ukraine par la Russie, et les moyens d'y remédier pourraient voler la vedette aux objectifs "zéro émission" et à la lutte contre le changement climatique.

De nouveaux investissements dans l'approvisionnement en gaz naturel pourraient être préconisés, même si les évaluations montrent que de tels investissements iraient à l'encontre des objectifs de lutte contre le changement climatique convenus au niveau mondial.

Les tensions géopolitiques, quant à elles, pourraient éclipser les réunions. L'engagement du G7 à soutenir l'Ukraine est probablement acquis, tandis que les tensions entre les États-Unis et la Chine au sujet de Taïwan restent d'actualité, le président chinois Xi Jinping cherchant à renforcer l'entraînement militaire au combat.

(Graphique : L'évolution du changement climatique en 2022 2022, la cinquième année la plus chaude jamais enregistrée - https://www.reuters.com/graphics/CLIMATE-CHANGE/EU-SCIENCE/zgvobrbbxpd/graphic.jpg)