Liberum relève sa recommandation sur Next de 'conserver' à 'achat' avec un objectif de cours de 6.100 pence, après une 'excellente performance' du distributeur britannique de prêt-à-porter et accessoires.
L'intermédiaire financier abaisse légèrement ses estimations de BPA pour les exercices 2019 (-0,4%) et 2020 (-1,6%) après le point d'activité de ce jour, mais il estime que ce point 'laisse l'action sembler survendue'.
'Next se traite actuellement sur un PE 2019 de 9,3 fois, ce qui nous parait trop bon marché compte tenu de l'équilibre entre un bilan solide et une bonne génération de cash avec un rendement de free cash-flow de 8,2%', poursuit le broker.
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Next plc est spécialisé dans la conception et la distribution de prêt-à-porter (femmes, hommes, enfants), d'accessoires, de bijoux fantaisie et de produits pour la maison. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de prêt-à-porter (94,3%) : vente à distance (67,7% du CA ; téléachat, vente en ligne), ventes générées par les magasins Next au Royaume Uni (31,2% ; 477 magasins), et ventes des magasins à l'international (1,1% ; 199 magasins franchisés) ;
- octroi de crédits (5,1%) ;
- autres (0,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (83%), Europe (9,7%), Moyen Orient (5,3%), Asie (1,1%) et autres (0,9%).
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