Conjecture des analystes de Gilbert Dupont de ce matin : dans une note de recherche publiée à l'issue d'une conférence téléphonique animée par Alain Weill, patron et principal actionnaire de NextRadioTV (chaînes et stations RMC, BFM...), ils estiment que ce groupe de médias constitue une “cible naturelle” pour TF1.

Le bureau d'études spécialisé en valeurs moyennes a relevé son objectif de cours sur l'action NextRadioTV de 17 à 20,3 euros, tout en restant à l'achat.

En Bourse de Paris, l'action NextRadioTV prend 0,5% à 14,7 euros dans un marché en légère baisse de 0,2%, selon l'indice CAC 40. Celle de TF1, portée par la rumeur de la cession d'Eurosport, prend près de 4% à 13,8 euros.

Certes, relève Gilbert Dupont, TF1 a menacé de fermer sa chaîne d'information continue LCI, payante, si elle n'obtenait pas une fréquence gratuite sur la TNT. Le cas échéant, cette chaîne info (0,2% de part d'audience environ) pourrait faire concurrence à BFM TV (2%), celle de NextRadioTV. Mais les analystes n'y croient, d'abord car l'attribution d'une fréquence TNT sans appel d'offres semble juridiquement délicate, et ensuite car cela creuserait les pertes de LCI.

Le bureau d'études se demande plutôt si la “menace LCI” ne serait pas, de la part de TF1, 'une arme de négociation' face à Canal Sat, dont la propre chaîne info iTélé serait concurrencée par une LCI gratuite.

Allant plus loin encore, Gilbert Dupont déclare croire 'à un scénario alternatif : TF1 se met en ordre de bataille pour négocier un rapprochement avec NextRadioTV', groupe qui ferait figure de cible naturelle pour la Une compte tenu de ses activités complémentaires (comme la radio) et de sa forte marge opérationnelle de 18,5%.

TF1 en aurait les moyens, surtout après l'éventuelle cession de tout ou partie de ses 80% d'Eurosport, selon les informations des Echos de ce matin. En tenant compte de cette dernière hypothèse, la trésorerie nette de TF1 dépasserait les 500 millions d'euros, et atteindrait jusqu'à 900 millions si la totalité de la participation d'Eurosport était vendue.

En Bourse de Paris, NextRadioTV capitalise environ 250 millions d'euros à ce jour, quand TF1 pèse près de trois milliards d'euros.


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