Gilbert Dupont réitère son opinion d'achat sur NRJ Group et fixe l'objectif de cours à sept euros, arguant d'une 'opportunité à saisir'.
Le bureau d'études indique que le titre a perdu 7% au cours des trois dernières séances, sous le double impact de sa sortie de l'indice MSCI Europe Small Cap et de la perte par la station NRJ de son statut de 1ère radio de France dans la dernière enquête Médiamétrie (septembre/octobre 2012).
Cette baisse semble constituer pour lui une opportunité car le titre se traite actuellement à des ratios particulièrement attractifs (VE/ROP de 4,8 en 2012e et de 4,3 en 2013e) et présente un upside de 42% par rapport à son objectif de cours.
L'analyste insiste sur quelques points. Il indique tout d'abord que la dernière enquête Médiamétrie est en fait un bon cru pour le groupe car les audiences de trois de ses stations sont en croissance par rapport à septembre-octobre 2011.
'Cette hausse des audiences va conduire le groupe à relever ses tarifs publicitaires pour l'ensemble de ses stations à compter de début décembre', assure Gilbert Dupont.
Par ailleurs, l'analyste souligne que les radios internationales devraient poursuivre leur reprise, à la faveur notamment de la réorganisation commerciale récemment opérée et du nouveau partenariat signé en Suède avec SBS (une filiale de Pro7Sat1).
Enfin, concernant la trésorerie, qu'il estime à près de 100 millions d'euros fin 2012, elle pourrait enfin trouver matière à utilisation via le rachat de D17 (ex Direct Star).
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NRJ GROUP figure parmi les principaux groupes de média privés français exerçant les métiers d'éditeur, de producteur, de diffuseur tout en assurant la commercialisation de ses propres espaces média.
En France, le groupe occupe une place de leader sur le marché privé de la radio grâce à ses 4 marques (NRJ, CHERIE FM, NOSTALGIE et RIRE & CHANSONS) ; est un acteur significatif du marché de la télévision qui opère et développe deux chaînes nationales gratuites (NRJ 12 et CHERIE 25) et une chaîne payante (NRJ HITS, 1ère chaîne musicale du câble-satellite-ADSL) ; et est le 2ème opérateur du marché français de la diffusion, à travers sa filiale TowerCast.
S'appuyant sur la force de ses marques, son expertise marketing et sa puissance commerciale, le groupe a également développé au cours de ces dernières années un écosystème digital qui lui permet de suivre et d'anticiper l'évolution de la consommation des médias sur les nouveaux supports en prolongement de son territoire de marques initial : sites web, applications mobiles et vocales, multi-channel network et près de 250 radios digitales. NRJ GROUP est aujourd'hui le 1er groupe privé de radios digitales en France. Cette présence digitale permet aux régies publicitaires du groupe de proposer une offre élargie à leurs clients avec un ciblage publicitaire affiné.
A l'international, le groupe est implanté dans 16 autres pays, soit par le biais d'implantations directes, soit via des partenariats ou des contrats de licence de marque principalement NRJ/ENERGY, première marque radio internationale, et/ou NOSTALGIE/NOSTALGI/RADIO NOSTALGIA.