France Télécom : Fitch revient sur la cession d'Orange Suisse
Le 04 janvier 2012 à 17:20
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La vente des activités suisses de France Télécom sera neutre pour le ratio d'endettement du groupe, estime Fitch Ratings dans une note diffusée ce mercredi.
Selon l'agence de notation, France Télécom a l'intention de reverser la moitié du produit de la cession d'Orange Suisse à ses actionnaires, comme il s'y était précédemment engagé.
'Nous estimons que l'impact sur le ratio d'endettement du groupe de la vente de 1,6 milliard d'euro d'Orange Suisse sera virtuellement nul si le groupe décide d'en reverser la moitié à ses actionnaires, conformément à ses projets', explique Fitch.
D'après ses calculs, le ratio d'endettement net/Ebitda de France Télécom ressortait à 2,08 en 2010.
Si Fitch s'attend à ce que les groupes de télécommunications européens réduisent le montant de leurs dividendes dans les années qui viennent, l'agence estime que France Télécom se trouve moins sous pression que ses concurrents du fait de son niveau d'endettement relativement faible.
Il faudrait ainsi, selon Fitch, que le ratio d'endettement net/Ebitda de l'opérateur passe au-dessus du seuil de 2,5 pendant un certain temps pour que sa note 'A-' et sa perspective stable soient véritablement remises en cause.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).