RBS maintient sa recommandation à 'conserver' sur France Télécom et abaisse son objectif de cours à 17,6 euros, contre 18,1 euros précédemment, suite à la publication des résultats trimestriels du groupe.
Les analystes détectent un potentiel de valorisation mais soulignent un manque de flexibilité des coûts de la masse salariale et un risque de baisse du titre.
Ils pointent également du doigt le repli de l'activité ADSL, qui contribue à hauteur de 14% au chiffre d'affaires, contre près de 28% au premier trimestre 2009.
RBS indique par ailleurs que le développement du groupe à l'international prend le bon chemin. L'opérateur de télécommunications a accueilli 13% de nouveaux clients en plus, tandis que le chiffre d'affaires de la zone Afrique et Moyen-Orient augmente de 7% au premier trimestre.
Les analystes révisent leurs prévisions de bénéfice par action à la baisse de 2% pour 2010, et de 3% l'année suivante.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,2%) : prestations de téléphonie mobile (272,8 millions de clients à fin 2025 ; enseignes Orange en France, Orange Belgium en Belgique, Orange Communications Luxembourg au Luxembourg, MásOrange en Espagne, Orange Polska en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (38,1 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (52,7%), Europe (21,9%), Afrique et Moyen-Orient (25,4%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17,2%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (2,9%) ;
- exploitation d'infrastructures mobile passives (1,7% ; Totem) : gestion d'un portefeuille d'environ 27 000 pylônes de télécommunication en France et en Espagne.
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
