Après un examen des risques haussiers et baissiers sur Orange, Barclays réaffirme sa recommandation 'surpondérer', considérant que 'à ces niveaux, l'action intègre dans son cours beaucoup de points négatifs', mais abaisse son objectif de cours de 14 à 12 euros.
'L'action a sous-performé depuis le début de l'année (TR d'environ -4% contre environ +6% pour le SXKP) alors que les inquiétudes autour de la France ont émergé avec une pression concurrentielle et un risque politique renouvelés', note le broker.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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