PERNOD RICARD : Oddo BHF confirme son conseil sur le titre
Le 16 janvier 2024 à 15:08
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Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Pernod Ricard avec un objectif de cours inchangé de 198 euros.
L'analyste rapporte n'avoir 'aucune réserve quant aux fondamentaux du groupe' avec une capacité de croissance des BPA de l'ordre de +7-8% sur le long terme.
'La valorisation du titre, à 16x de PE NTM, est très attrayante en absolu (-23% de décote vs moyenne 10 ans) comme en relatif', ajoute le broker. Le bureau d'analyses indique que Pernod Ricard a discrètement ouvert le bal des warnings des acteurs de spiritueux dès la fin du mois d'août en tirant les estimations du css à la baisse.
'Nous attendons une baisse des BPA de 5.9% en FY 23/ 24e vs -6.3% pour le css', conclut le broker.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).
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