PERNOD RICARD : Oddo BHF confirme son conseil sur le titre
Le 04 juillet 2024 à 14:55
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Oddo BHF maintient sa note 'neutre' sur le titre Pernod Ricard, avec un objectif de cours inchangé de 145 euros.
' La valorisation du titre à 15x de PE NTM est à un point historiquement bas pour un groupe aux fondamentaux de qualité sur un secteur porteur ', souligne l'analyste.
Oddo BHF s'attend toujours à 14% de baisse des BPA 23/24e. 'Nous révisons légèrement nos prévisions concernant l'exercice FY 24/25e, à propos duquel le consensus sell-side est encore trop optimiste selon nous', ajoute-t-il.
Le broker se dit par ailleurs conscient que la question de moyen terme reste celle du degré de confiance dans l'hypothèse d'un retour à la croissance l'an prochain.
' Cette perspective pourrait inciter certains investisseurs à considérer le niveau de PE actuel comme un potentiel point d'entrée ', avance-t-il, tout en rappelant que la prudence reste de mise, notamment au regard de l'affalement quasi systématique des attentes depuis plusieurs mois.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).