Aurel BGC réitère son opinion d'achat sur Prodware et abaisse l'objectif de cours à 12,5 euros, contre 15,4 euros précédemment, mettant en lumière 'un changement de dimension à bon compte'.
Le bureau d'études rappelle qu'après avoir acquis en août dernier les filiales de Qurius en Allemagne et au Royaume-Uni, Prodware a finalisé le 20 décembre l'acquisition des derniers actifs du groupe néerlandais (Pays-Bas, République Tchèque et QIPTree), et ce, 'dans d'excellentes conditions financières'.
'Le groupe accélère son internationalisation avec une présence dans les deux plus importants pays européens en termes de dépenses IT (R-U et Allemagne) et une position de leader aux Pays-Bas', souligne-t-il.
L'analyste estime que la bonne dynamique et le track-record de Prodware, spécialisé dans l'édition et l'hébergement de solutions informatiques pour les entreprises, permettent d'attendre une intégration rapide de Qurius.
Néanmoins, compte tenu de la trésorerie que cette intégration va mobiliser à court terme et des investissements que Prodware doit réaliser au niveau de ses produits, la génération de cash-flows du groupe est retardée, ce qui a un impact négatif sur l'objectif de cours.
'Par ailleurs, la cession des titres Prodware autodétenus afin de financer le développement des sociétés acquises et le refinancement du groupe pourraient légèrement pénaliser la progression du titre à court terme mais cela ne remet pas en question le véritable potentiel de revalorisation du titre à moyen terme', indique enfin Aurel BGC.
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Prodware est spécialisé dans l'édition et l'intégration de logiciels de gestion. Fort d'une structure de R&D puissante, d'une expertise unique en industrialisation des best practices, et d'alliances stratégiques de premier plan, le groupe a pour ambition de déployer son offre Prodware Adjust au niveau mondial. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- édition et intégration de logiciels de gestion : logiciels de gestion de la comptabilité, des ressources humaines, de la relation client, des fiches de paie, de la production, etc. ;
- conception, ingénierie et déploiement de systèmes d'information décisionnels : applications d'exploitation et d'analyse de données, systèmes de modélisation et de pilotage de processus de gestion internes (gestion de la relation client, des ressources humaines, contrôle de gestion, etc.), etc. ;
- conception et mise en oeuvre d'applications réseaux et de sécurisation : fourniture de systèmes réseaux, installation et hébergement de serveurs, mise en place de logiciels de protection (antivirus, anti-intrusion, etc.).
Considéré comme le premier partenaire de Microsoft sur la zone EMEA, et le premier partenaire de Sage dans les pays francophones, Prodware compte plus de 1 400 collaborateurs qui accompagnent plus de 15 000 clients dans 15 pays.