REMY COINTREAU : Gilbert Dupont confirme son opinion.
Le 11 juin 2013 à 11:05
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Gilbert Dupont confirme son opinion Alléger sur Remy Cointreau et fixe l'objectif de cours à 92,2 E.
Le chiffre d'affaires a progressé de 16,3% à 1 193,3 millions d'euros sur l'exercice clos au 31 mars 2013. Le résultat net s'inscrit à 130,4 millions d'euros, en hausse de 17,7%. Rémy Cointreau affiche des résultats annuels globalement en ligne avec les attentes de Gilbert Dupont hors éléments exceptionnels.
Le résultat opérationnel courant s'inscrit à 245,4 millions d'euros, en hausse de 18,1%. La marge opérationnelle courante est en hausse et atteint 20,6%. Le ROC ressort légèrement supérieure à la guidance du groupe (+15%). Il est en ligne avec l'estimation de Gilbert Dupont (246,8 ME / Consensus 250 ME).
' La branche Cognac continue d'améliorer sa marge opérationnelle (+0,9 point à 30,1%) bénéficiant principalement des hausses de prix passées et de l'amélioration du mix-produit (en Asie, aux Etats-Unis et dans une moindre mesure en Europe) ' souligne les analystes.
La dette nette ressort à la fin de l'exercice à 265,5 ME (+40,8%). Ce niveau est inférieur à l'attente de Gilbert Dupont (329 ME).
' Dans un environnement de consommation perturbé mais préservé pour le secteur des spiritueux haut de gamme, le groupe devrait maintenir le cap de sa stratégie long terme ' indique le bureau d'études.
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Rémy Cointreau figure parmi les principaux producteurs et distributeurs mondiaux de cognacs, de spiritueux et de liqueurs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- cognacs (71%) : marque Rémy Martin et LOUIS XIII ;
- liqueurs et spiritueux (27,1%) : liqueurs (Cointreau), rhums (Mount Gay), brandy (Saint Rémy et Metaxa), single malt whiskies (Bruichladdich, Port Charlotte, Octomore, Westland et Domaine des Hautes Glaces).
Le solde du CA (1,9%) concerne une activité de distribution de produits de marques partenaires.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (16,8%), Amérique (50,4%) et Asie-Pacifique (32,8%).