RENAULT : Oddo relève son objectif et ses estimations
Le 19 février 2018 à 12:48
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Oddo confirme son conseil à l'achat après la publication des résultats 2017. L'objectif de cours est revu à la hausse à 120E (contre 115E avant).
Le bureau d'analyses estime que les résultats sont meilleurs que prévu et la position de cash net à fin 2017 est supérieure à ses attentes.
' Les résultats 2017 sont en croissance (+15.9% /ROP conso, +15.2% /ROP Auto, +47% /RNpg) avec une dynamique toujours favorable au S2 (+11.6% /ROP, +15.2% /ROP Auto et +41% /RNpg). Ils sont supérieurs à nos attentes et celles du consensus. Le ROP ressort à 3 806ME vs 3 626ME /Oddo BHF et 3 580ME pour le consensus ' indique Oddo.
' Les guidances s'inscrivent sans surprise dans le plan Drive the Future qui prévoit pour 2022 (mesuré en 2023) un CA supérieur à 70MdE, une MOP consolidée supérieur à 7% avec 4.2MdE de réduction de coûts. Pour 2018, le groupe table sur i) un CA en hausse (périmètre et change constant), ii) une MOP conso. supérieur à 6% (6.6% /2017) et iii) ' rajoute le bureau d'analyses.
Suite à la publication de résultats 2017 supérieurs aux attentes, Oddo a révisé en hausse ses estimations de +4% /ROP et de +1% /RNpg (Cf. ajustement à la baisse sur Nissan).
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Renault figure parmi les 1ers constructeurs automobiles mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de véhicules (91,9%) : 2,2 millions de véhicules particuliers et utilitaires vendus en 2023, répartis par marque entre Renault (1 548 748), Dacia (658 321), Renault Korea Motors (21 980), Alpine (4 328) et autres (1 968) ;
- prestations de services (8,1%) : prestations de financement des ventes (achat, location, crédit-bail, etc.), de services associés (entretien, extension de garantie, assistance, etc.) et de services de mobilité.
A fin 2023, le groupe dispose de 38 sites industriels dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,2%), Europe (49,3%), Amériques (8,7%), Eurasie (6,1%), Asie-Pacifique (3,5%), Afrique et Moyen Orient (3,2%).