Credit Suisse dégrade son opinion sur Rolls-Royce de 'neutre' à 'sous-performance', compte tenu d'un potentiel de baisse de 21% du titre du motoriste britannique, par rapport à son objectif de cours rehaussé de 530 à 540 pence.
'Nous adhérons à l'idée que la forte progression de la base installée soutiendra la croissance de l'après-marché à l'avenir, mais il semble trop tôt pour déterminer l'ampleur de ce phénomène', estime l'analyste en charge du dossier.
Le bureau d'études met aussi en avant des pressions à court terme sur certaines activités du groupe et juge que 'les cours actuels anticipent trop une possible amélioration à la fin de la décennie, avec un rapport risque-rendement déséquilibré'.
Pour les exercices 2016 à 2018, Credit Suisse révise ses prévisions de profit opérationnel de -5%, -14% et +2%, à des niveaux inférieurs de 1%, 9% et 8% aux consensus. Il abaisse en outre de 180 millions de livres en moyenne ses hypothèses de free cash-flow sur la période.
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Rolls-Royce Holdings plc est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de moteurs destinés aux secteurs de l'aéronautique, de la marine et de l'énergie. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- moteurs d'avions commerciaux (44,8%) ;
- moteurs d'avions militaires (28,8%) ;
- systèmes d'alimentation et systèmes nucléaires (26,4%) : destinés aux centrales énergétiques.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (12,3%), Europe (22,8%), Etats-Unis (32,1%), Amérique (3,9%), Chine (9,2%), Asie (9,3%), Moyen Orient (6,6%), Afrique (2,1%) et Australasie (1,7%).