SAFRAN : Crédit Suisse reste à 'surperformance' après le CA.
Le 23 avril 2013 à 10:55
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Crédit Suisse réaffirme son opinion 'surperformance' sur Safran et son objectif de cours de 39 euros, à la suite de point d'activité du groupe de hautes technologies pour son premier trimestre.
A 9,5%, la croissance des ventes a battu le consensus (+7,5%) grâce à une performance meilleure que prévu dans sa division clé propulsion aéronautique. De même, l'après-vente civil a progressé de 10%, là où Crédit Suisse n'anticipait qu'une progression de 5%.
Le bureau d'études met aussi en avant le relèvement d'objectif de chiffre d'affaires annuel de la direction, ce qui rend selon lui un rehaussement de l'objectif de résultats de plus en plus probable au premier semestre.
Par ailleurs, l'analyste note que l'action Safran se traite à 12 fois les résultats, à comparer à un ratio de 13 pour ses pairs civils, ce qu'il considère comme 'une excellente valeur compte tenu de l'après-vente'.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).