Barclays Capital (BarCap) dégrade sa recommandation sur Sanofi de 'pondérer en ligne' à 'sous-pondérer' et réduit son objectif de cours à 12 mois de 13% à 65 euros, au lendemain de l'accord conclu par le groupe de santé pour l'acquisition de Bioverativ.
'Si cette transaction de l'ordre de 9,5 milliards d'euros est modeste dans le contexte du groupe Sanofi, elle semble excessivement chère et questionnable d'un point de vue stratégique', juge l'intermédiaire financier.
BarCap peine à voir comment sera atteint l'objectif d'un retour sur capitaux investis (ROIC) supérieur au coût du capital (WACC) dans un délai de trois ans, ou comment cet objectif sera durable au vu des pressions structurelles venant de la thérapie génique ACE910.
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Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).