HSBC réaffirme son opinion 'surpondérer' sur SAP et relève son objectif de cours de 50 à 52 euros, au lendemain de la publication de ses comptes annuels.
'Nous avons sous-estimé la capacité de SAP à compenser les pressions sur son environnement par le dynamisme des nouveaux produits et des gains de parts de marché au quatrième trimestre 2011', explique le courtier.
Aussi, HSBC estime que les objectifs de l'éditeur de progiciels semblent crédibles. S'il conserve une position prudente, le broker remonte de 3% ses estimations de BPA pour 2012-2013.
L'intermédiaire met aussi en avant des ratios de valorisation raisonnables et une 'bonne capacité à surprendre' du groupe allemand.
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SAP SE (Systeme Anwendungen Produkte) est le leader mondial du développement et de la commercialisation de progiciels intégrés. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de progiciels (85,9%) : logiciels de gestion financière, de gestion des ressources humaines, de la relation client, des approvisionnements, etc. En outre, le groupe propose des prestations de maintenance ;
- prestations de services (14,1%) : notamment prestations de conseil et de formation.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (14,6%), Europe-Moyen Orient-Afrique (27,8%), Etats-Unis (35%), Amériques (8%), Japon (4%) et Asie-Pacifique (10,6%).
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