Oddo BHF réaffirme son opinion 'neutre' sur Siemens, mais remonte son objectif de cours de 148 à 156 euros, après l'annonce par le groupe industriel allemand d'un bon premier trimestre qui 'ouvre la porte à un relèvement des objectifs 2022'.
Le bureau d'études prévoit 5,2% de croissance organique du CA pour 2022 et une marge d'EBITA industriel de 16,6% contre 15,7% auparavant. Ses BPA attendus pour 2022 et 2023 sont revus à la hausse de près de 5% en moyenne.
S'il reconnait que Siemens devrait être un des bénéficiaires du cycle haussier qui débute, Oddo privilégie cependant Schneider Electric, estimant que 'malgré la simplification considérable du portefeuille d'activités de Siemens, ce dernier reste un conglomérat'.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).