Oddo a réitéré sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 43 euros sur Sodexo. Le broker attend un impact non négligeable de la dévaluation du bolivar. Selon lui, cet impact «significatif» reste à déterminer, mais pourrait être similaire à celui subi par Accor. «Nous pensons que Sodexo serait légèrement moins présent dans le pays qu'Accor Services», estime-t-il. Le Venezuela correspondrait à 8-10% des volumes émis, mais bénéficie du taux de commissions de marges a priori très supérieurs à la moyenne de la division, écrit-il.
«Accor y a généré un Ebit 2009 de 80 millions d'euros ; si l'on suppose une contribution inférieure de 25% à celle d'Accor, l'Ebit de Sodexo Services serait de 60 millions d'euros sur le pays», calcule Oddo.
Avec un taux d'impôt de 33% et compte tenu des minoritaires, cela signifierait un impact potentiel de 13 millions d'euros sur le résultat net part du groupe, soit 3,5% du résultat attendu.
Sodexo est un leader mondial des services de restauration et de Facilities Management. Le groupe propose des services sur sites : préparation de repas, gestion de restaurants et de centres de réception et de conférences, prestations d'accueil, de traitement du courrier, de transport, de nettoyage, de jardinage, de maintenance technique, de gardiennage, de gestion d'installations, de contrôle sanitaire, etc.
Le CA par marché se ventile entre entreprises et administrations (56,8%), établissements de santé et résidences de personnes âgées (25,6%) et écoles et universités (17,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,6%), Amérique du Nord (46,3%) et autres (18,1%).
En 2023, le groupe a procédé à la scission de l'activité services avantages et récompenses : vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.
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