TF1 : Gilbert Dupont maintient sa recommandation Accumuler
Le 25 juillet 2013 à 13:20
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Gilbert Dupont a maintenu sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 11 euros sur le groupe TF1. Il salue une rentabilité "nettement meilleure que prévu" au deuxième trimestre. Les recettes publicitaires des 4 principales chaînes ont ainsi baissé de 4,9% au lieu des 8% anticipés par Gilbert Dupont. De son côté, la marge opérationnelle courante progresse de 1,9 point, à 13,5% alors que le consensus et le broker tablaient respectivement sur 10,3% et 10%.
TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).
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