TF1 : Oddo confirme son opinion après les trimestriels
Le 31 octobre 2018 à 16:00
Partager
Oddo confirme son opinion Achat, avec un objectif de cours porté à 13.7 E, au regard d'un bon momentum publicitaire sur l'année 2018 (+1.6% attendu) ainsi que d'une valorisation toujours anormalement basse.
TF1 a publié des résultats hier soir nettement supérieurs aux attentes, avec une croissance publicitaire de 6.6%, alors qu'Oddo tablait sur +2,5%. L'EBIT est également supérieur aux attentes du bureau d'analyses à 23.7 ME (contre -0.3 MEe) sur le 3ème trimestre.
' Le trimestre a été marqué par un excellent momentum publicitaire, porté par la hausse des recettes publicitaires dégagées lors de la Coupe du Monde mais aussi par la contribution des opérateurs télécoms ' indique Oddo.
' Le point important est que cette performance a été générée à coûts constants (puisque les guidances de coûts sont confirmées) ce qui explique naturellement un fort effet de levier et l'écart avec nos attentes en termes d'EBIT ' rajoute le bureau d'études.
Oddo table ainsi toujours sur un EBIT de 200 ME en 2018 et de 280 ME en 2019.
Copyright (c) 2018 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).